Page 26 - borsaaktüel-42k

EKONOMİYE BAKIŞ

Normalleşme hızla ekonomiye yansıyor

TCMB, bağışıklık sisteminin güçlü olması ve bankacılık sisteminin şokları absorbe
etme kabiliyetine bağlı olarak, 14 ayda önemli bir ‘normalleşme’ başarısı ortaya

koydu. TCMB de, bu ‘normalleşme başarısı’nın Türkiye Ekonomisi’ne yatırım,

istihdam ve ekonominin canlanması boyutunda hızla yansıması adına, beklenen
adımları gecikmesiz atıyor. Son çeyrekte olası güçlü büyüme ile 2019’un
bütününü pozitif bir büyüme ile kapatma olasılığına bir adım daha yaklaştık.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın PROF. DR. lı olarak yürütülün dolar kuru operasyonu
(TCMB) 24 ekim Perşembe günü gerçekle- KEREM ALKİN esnasında, operasyonun etkilerini zayıflat-
şen Para Politikası Kurulu (PPK) toplantı- mak, döviz kurlarındaki aşırı oynaklığı dur-
sından 2,5 puanlık faiz indirim kararı çıktı. durabilmek adına TCMB’nin gerçekleştirdiği
Böylece, temel para politikası faiz oranı yüz- yüklü faiz artışlarının yüzde 90’ını geri aldı-
de 14’e düşürüldü. Bu durumda, TCMB’nin ğımız bir noktaya geldik. 2018 yılı ağustos
aralık ayı toplantısından 0,5 veya 1 puanlık ayı seviyesine dönmeye 0,5 puan, bunun da
bir faiz indirimi kararı daha çıkarsa, çarşam- gerisine düşmeye 1 puan kaldı. Tekrar vur-
ba günkü yazımızda belirttiğimiz gibi, yılı gulamak açısından, kasım ayı enflasyonun
para politikası faiz oranında yüzde 13,5 ile da olumlu bir tablo ortaya koyması halinde,
13 arası bir noktada tamamlayacağız. An- TCMB’nin aralık ayı toplantısında 1,5 puanlık
cak, bu öngörüyü hiç şüphesiz, henüz kasım bir faiz indirimi daha yapması halinde, yılı
ayı enflasyon oranını görmeden yapıyoruz. yüzde 12,5 düzeyinde bile tamamlayabiliriz.
Kasım ayı enflasyonunun da olumlu yönde
şaşırtması halinde, TCMB aralık ayında ‘ön- EKONOMİYE BAKIŞ Tüm bu tablo, Hazine ve Maliye Bakanı Be-
den yüklemeli’ önemli bir adım daha atabilir. rat Albayrak’ın da defalarca altını çizdiği
gibi, bağışıklık sisteminin güçlü olması ve bankacılık sisteminin
İlginçtir, Türkiye ekonomisi konusundaki tahminlerinde, bilhassa şokları absorbe etme kabiliyetine bağlı olarak, 14 ayda önemli bir
belirsizliklerin arttığı dönemlerde yalpalayan, aşırı kötümser bir ‘normalleşme’ başarısı ortaya koydu. TCMB de, bu ‘normalleşme
çizgiye sürüklenen, hatta kötümserlik boyutunda ciddi ciddi saç- başarısı’nın Türkiye ekonomisi’ne yatırım, istihdam ve ekonominin
malayan uluslararası finans uzmanları ve yabancı ekonomistler, canlanması boyutunda hızla yansıması adına, beklenen adımları
bu defa, TCMB’nin 24 ekim’deki PPK toplantısından çıkan karara gecikmesiz atıyor. Yılın son çeyreğinde olası bir pozitif büyümenin
yönelik tahminlerinde yerli ekonomistlerden daha başarılı oldular. güçlü çıkmasıyla, 2019’un bütününü pozitif bir büyüme ile kapat-
Bu nedenle, yabancı ekonomistlerin beklentileri zaten bu yönde ma olasılığına bir adım daha yaklaştık.
bir karar çıkması noktasında yoğunlaştığından, piyasa TCMB’nin
2,5 puanlık faiz indirim kararını doğru ve alkışlayıcı bir şekilde
fiyatlandırdı. 16 Mayıs 2019’da yüzde 26’yı aşmış olan 2 yıl vadeli dış TAleP BAzlı deĞİşİM
tahvil faiz oranı da, TCMB’nin son kararı ile, yarı yarıya gerileye- 2020-2022 dönemini kapsayan Yeni ekonomi Programı (YeP) ‘de-
rek, yüzde 13,30’un altını zorluyor. ğişim Başlıyor’ mottosu ile tanıtıldığında, ekonomistler olarak yeni
büyüme modeli ve ‘değişim’in ‘dış talep’ bazlı olmasında mutabıkız.
Bu noktadan hareketle, 2018 yılı ağustos ayında ABd’nin Türki-
ye yönelik olarak başlattığı ekonomik saldırı ve bu saldırıya bağ- Türkiye ekonomisi’nin sürdürülebilir büyüme trendini yakalaması

24